鋼市假性回暖 面臨回落風險

點擊數：2727發布時間：2012-10-17 10:22:26　

節后歸來的第一周鋼價繼續延續上漲態勢，似乎“銀十”已經迫不及待的想上漲，而下游需求的“井噴”僅僅存在理論數據上，事實證明節后第二周鋼價便偃旗息鼓，上漲掉頭繼續回落。
　　自9月中旬開啟的鋼材價格上漲行情一直延續到10月上旬，部分鋼種上漲幅度超過500元，受此影響，鐵礦石、鋼坯等原材料價格也是一路反彈，加上9月底、10月初部分終端不明所以的恐慌性采購，成交量也一度好轉。
　　但據調查發現，房地產、基建、制造業等幾大主要用鋼大戶的鋼材消耗需求在此期間并未有好轉的跡象，也就是說，這一波鋼價漲勢有點假，可以確定完全是由萬億交建投資、美國QE3等宏觀利好刺激所致;真正的終端需求在哪里?我們尚且無法給出完整答案，主要用鋼產業依然面臨著有投資計劃，但籌集資金無門的尷尬，開工十分有限，這就注定鋼價即使上漲，也難以持久的根本原因之所在。
　　從統計的數據來看，1~8月份房地產開發投資完成額、房地產土地購置面積、房屋銷售面積等數據均出現好轉，其中直接反映未來鋼材需求的指標——房屋新開工面積同比降幅較1~7月份縮小3個百分點，這是該指標2012年以來的首次回升，表明經過銷售的持續回暖之后，開發商的開發熱情得到一定的恢復。但我們也需注意到，住建部近日重申，將繼續指導督促限購城市嚴格執行住房限購措施，這表明房地產調控中短期仍難以放松。
　　受期價快速拉升影響，鐵礦石價格自9月6日開始企穩反彈，其中61.5%澳粉由88美元/噸最高反彈至9月19日的112.5美元/噸，兩周時間內上漲了24.5美元/噸。筆者認為，后期鐵礦石價格繼續上行阻力較大，其對鋼價的成本支撐將維持弱勢。從市場供給來看，我國進口礦港口庫存自2011年5月份進入9000萬噸以上的高位，庫存積壓較重;且將港口庫存與進口鐵礦石價格指數進行對比發現，兩者走勢形成明顯的反差，即當港口庫存進入9000萬噸以上的高位區后，鐵礦石價格開始進入下跌通道。我們據此推斷，目前港口庫存依然維持在9600萬噸以上的高位，相應的礦價反彈的高度也將受限。
　　從中鋼協公布的數據來看，全國粗鋼日均產量自5月上旬創下新高204.53萬噸后開始回落，自7月中下旬開始因鋼廠加大減產力度加快了產量的回落速度，9月中旬粗鋼日均產量已回落至185.65萬噸，連續三旬位于190萬噸下方，鋼市供給壓力得到一定的改善。
　　但是，一方面，目前日均產量依然位于高位區，且隨著近期鋼價的反彈，部分鋼廠已陸續恢復生產，后期產量增加的概率較大;另一方面，將本次鋼價下跌導致的鋼廠減產情況與2011年鋼價下跌后鋼廠減產情況進行對比發現，本次鋼廠減產力度明顯弱于2011年，因此其對鋼價的支撐作用也將大打折扣。
　　第四季度RB1305合約成為主力合約，其在震蕩中重心逐步抬高的概率較大，上方第一壓力位3680元/噸，第二壓力位3800元/噸，此點位壓力較大，鋼價或面臨回落風險，但若上破，則上方可看向4000元/噸。
　　目前市場上鋼材供大于求的現狀依然十分嚴峻，這也是迫使此前鋼價大漲之時鋼貿商只敢選擇“快進快出”，不敢輕易囤貨的主要因素，在供大于求的大格局不改的前提下，市場始終對后期走勢抱有戒心。